2016年是大宗商品的牛市，塑料期貨價(jià)格全年振蕩走高，1705合約12月12日創(chuàng)出新高，近期在10000元/噸附近振蕩整理。雖然2016年聚乙烯裝置產(chǎn)能已進(jìn)入密集投產(chǎn)期，但由于需求較好，塑料價(jià)格總體走勢并不差，低點(diǎn)不斷抬高，高點(diǎn)不斷突破。結(jié)合當(dāng)前聚乙烯市場基本面狀況，筆者認(rèn)為后期1705合約于12月12日創(chuàng)出的高點(diǎn)仍可能被突破。

2017年P(guān)E實(shí)際產(chǎn)能投放可能不及預(yù)期 

產(chǎn)能投放是影響價(jià)格走勢的因素之一，產(chǎn)能投放多并不意味著價(jià)格就一定下跌，有時(shí)還相反。2015年國內(nèi)聚乙烯新產(chǎn)能實(shí)際零投放，但當(dāng)年價(jià)格卻下跌。2016年國內(nèi)PE裝置產(chǎn)能進(jìn)入密集投放期，據(jù)統(tǒng)計(jì)2016年國內(nèi)PE產(chǎn)能新增117萬噸，環(huán)比上年增加7.77%;2017年國內(nèi)計(jì)劃新增產(chǎn)能237萬噸，環(huán)比上年將增加14.6%，折算為有效產(chǎn)能預(yù)計(jì)環(huán)比會增加7.55%，但是考慮到近幾年P(guān)E裝置投產(chǎn)進(jìn)度大多不及預(yù)期，推遲投放較為普遍，2017年實(shí)際產(chǎn)能投放可能并不及預(yù)期。

2016年海外聚乙烯裝置新產(chǎn)能投放也比較多，但海外貨源對國內(nèi)市場并不造成沖擊。預(yù)計(jì)2016年國內(nèi)PE進(jìn)口量將減少9%左右，這是自2011年以來PE進(jìn)口量首次同比減少。

進(jìn)口量減少的主要原因是人民幣貶值，進(jìn)口成本上升，進(jìn)口虧損，筆者計(jì)算2016年全年LLDPE進(jìn)口利潤幾乎都處于虧損狀態(tài)，10月后隨著人民幣貶值進(jìn)程加快加大，進(jìn)口虧損擴(kuò)大至1000—1500元/噸。我們認(rèn)為2017年人民幣將繼續(xù)貶值，這將不利于PE進(jìn)口反而有利于PE出口，因此海外市場PE新增產(chǎn)能并不會明顯沖擊國內(nèi)市場。